BizLIVE -
Kết quả kinh doanh quý 1 là cơ sở, nhưng JP Morgan chú ý hơn ở sự đa dạng trong doanh thu.
JP Morgan nâng mạnh mức định giá cổ phiếu Techcombank
Tổng tài sản Techcombank đến cuối quý 1/2021 đạt 462,8 nghìn tỷ đồng
JP Morgan vừa cập nhật báo cáo với quyết định nâng mạnh giá mục tiêu cổ phiếu TCB của Ngân hàng Kỹ thương Việt Nam (Techcombank) lên 55.000 đồng.
Mức giá trên đã cao hơn tới 22% so với mức 45.000 đồng mà tổ chức này tính toán hồi tháng 12/2020.
Theo báo cáo của JP Morgan, Techcombank đã đạt kết quả lợi nhuận sau thuế  hơn 4,4 nghìn tỷ đồng trong quý 1/2021, cao hơn 79% so với cùng kỳ năm trước và cao hơn 29% so với ước tính của tổ chức này.
Lợi nhuận trước trích lập dự phòng của Techcombank quý vừa qua tăng 58% (cao hơn 26% so với ước tính của JP Morgan) đến từ tăng trưởng mạnh mẽ cả ở doanh thu từ lãi (tăng trưởng nhờ tín dụng tăng gần 7% so với đầu năm, chi phí huy động giảm) và doanh thu từ phí (đặc biệt dịch vụ thanh toán và tiền mặt tăng mạnh). Sự tăng trưởng này theo JP Morgan có khả năng ổn định khá cao chứ không mang yếu tố đột biến.
Trong quý 1/20201, chất lượng tài sản của Techcombank tiếp tục được cải thiện; tỷ lệ nợ xấu giảm xuống 0,38%. Đây cũng là mức thấp nhất trong hệ thống NHTM Việt Nam hiện nay.
Tăng trưởng lợi nhuận là một phần, điểm mà JP Morgan nhấn mạnh trong báo cáo cập nhật với quyết định nâng định giá nói trên là doanh thu của Techcombank đến từ nhiều nguồn, và đây cũng là cơ sở để thị trường sẽ tăng dự báo cho TCB cho cả năm 2021 sau khi kết quả quý 1 được công bố.
Cụ thể, JP Morgan cho rằng thị trường sẽ định giá lại cổ phiếu TCB do chất lượng doanh thu (đến từ nhiều nguồn, thay vì tăng trưởng đột biến hay phụ thuộc vào một nguồn), chất lượng tài sản (tỷ lệ an toàn vốn CAR 16,1% cuối năm 2020), EPS (lợi nhuận trên 1 cổ phiếu) dự báo tăng trưởng kép 20% trong giai đoạn 2020-2023.
Theo báo cáo tài chính quý 1, Techcombank đạt lợi nhuận trước thuế 5,5 nghìn tỷ đồng và doanh thu 8,9 nghìn tỷ đồng; tăng lần lượt 76,8% và 46,2% so với cùng kỳ năm trước. Ngân hàng này tiếp tục dẫn đầu thị trường về tỷ lệ tiền gửi không kỳ hạn (CASA) với 44,2% và tỷ suất lợi nhuận trên tổng tài sản (ROA) với 3,5%.
Kết thúc quý 1, tổng doanh thu hoạt động (TOI) của Techcombank đạt 8,9 nghìn tỷ đồng, tăng 46,2% so với cùng kỳ và cao hơn mức tăng 15,7% của chi phí hoạt động.
Thu nhập lãi thuần (NII) trong quý 1 đạt 6,1 nghìn tỷ đồng, tăng 45,5% so với cùng kỳ năm ngoái, với sự cải thiện về biên lãi thuần (NIM) đạt mức 5,2% (so với 4,7% của cùng kỳ năm trước).
Thu nhập từ hoạt động dịch vụ (NFI) đạt 1,3 nghìn tỷ đồng, tăng trưởng 40,9% so với năm quý 1/2020. Thu nhập phí liên quan tới chứng khoán đóng góp nhiều nhất vào NFI, trong đó phí tư vấn phát hành trái phiếu đạt 183 tỷ đồng và phí từ các dịch vụ khác đạt 416 tỷ đồng, bao gồm phí từ hoạt động ủy thác và đại lý, phí môi giới và phí quản lý quỹ  Dịch vụ bảo hiểm tiếp tục cải thiện tốt với tăng trưởng doanh thu khai thác mới (APE) đạt 80,5% và tăng trưởng phí đạt 76,2% so với cùng kỳ.
Chi phí hoạt động cho quý 1 là 2,6 nghìn tỷ đồng, tăng 15,7% so với cùng kỳ năm ngoái. Tỷ lệ chi phí trên thu nhập (CIR) giảm xuống 28,7%, từ mức 36,3% cùng kỳ năm ngoái.
Trong quý 1 chi phí dự phòng của Techcombank tăng 10,2% lên 851 tỷ đồng.
Tại thời điểm 31/3/2021, tỷ lệ nợ xấu của Techcombank ở mức 0,4%, thấp hơn mức 0,5% tại cuối năm 2020 và 1,1% vào quý 1/2020. Tỷ lệ bao phủ nợ xấu tại thời điểm 31/3/2021 là 219,4% so với mức 171,0% tại thời điểm cuối năm 2020 và 117,9% tại 31/3/2020.
Nợ tái cơ cấu theo chương trình hỗ trợ khách hàng bị ảnh hưởng bởi Covid-19 giảm xuống còn 6,7 nghìn tỷ đồng, tương đương 2,3% dư nợ, do 56,0% số khách hàng trong chương trình này đã hoàn tất hoặc trả một phần nợ tái cơ cấu tính đến cuối quý 1/2021.

THẾ ANH