Cho vay cầm cố cổ phiếu: “Phiêu” như đánh bạc

Xuân Anh

15:50 21/03/2016

Gần đây giới tài chính xôn xao vì một số cổ phiếu HNG (CTCP Nông nghiệp Quốc tế Hoàng Anh Gia Lai) bị ngân hàng bán để thu hồi nợ vay. Đây được xem là một giải pháp “cực chẳng đã” đối với ngân hàng khi không còn giải pháp nào khả dĩ hơn. Và đằng sau việc bán giải chấp này cho thấy tiềm ẩn không ít rủi ro từ phía doanh nghiệp và ngân hàng.

Cho vay cầm cố cổ phiếu: “Phiêu” như đánh bạc

Gần đây giới tài chính xôn xao vì một số cổ phiếu HNG bị ngân hàng bán để thu hồi nợ vay. Ảnh minh họa.

Siết nợ bằng cổ phiếu

Tin mới nhất từ CTCP Hoàng Anh Gia Lai (HAG) cho biết Ngân hàng TMCP Bản Việt (VietCapital Bank) thực hiện bán giải chấp số lượng hơn 2,62 triệu CP HNG của HAG nắm giữ. Sau giao dịch trên, HAG giảm sở hữu tại HNG từ 76,69% xuống còn 76,32%, tương đương hơn 540,45 triệu cổ phiếu. VietCapital Bank là NH thứ hai thực hiện bán giải chấp cổ phiếu HNG của HAG để thu hồi nợ vay trong vòng 10 ngày nay.

Việc cho vay cầm cố bằng CP là nghiệp vụ của NH được triển khai lâu nay. Trong những điều kiện thị trường chứng khoán diễn biến thuận lợi, giá CP cao hoặc doanh nghiệp làm ăn suôn sẻ thì việc thế chấp CP không quá nhiều rủi ro. Tuy nhiên, trong thời gian qua nhiều doanh nghiệp gặp khó khăn dẫn đến giá CP sụt giảm, việc nhận tài sản thế chấp là CP khiến NH gặp không ít rủi ro.

Trước đó, NHTM CP Á Châu (ACB) chi nhánh Gia Lai đã thực hiện bán giải chấp 5,82 triệu cổ phiếu HNG do HAG cầm cố. Việc các ngân hàng thực hiện bán giải chấp cổ phaand trên do thị giá giao dịch của cổ phiếu cầm cố đã sụt giảm đến mức thấp và các ngân hàng buộc phải bán để thu hồi nợ. Vùng giá các ngân hàng bán giải chấp cổ phiếu HNG dưới 10.000 đồng/cổ phiếu, giảm 70% so với mức đỉnh 33.500 đồng/cổ phiếu của cổ phiếu này kể từ lúc chào sàn vào ngày 20/7/2015 đến nay.

HNG là công ty con của HAG, có vốn điều lệ 7.081 tỷ đồng và sở hữu quỹ đất 88.000ha, với các ngành nghề kinh doanh chính là trồng và chế biến mủ cao su, dầu cọ, mía đường cùng các sản phẩm phụ; trồng bắp và chăn nuôi bò thịt, bò sữa. Tại thời điểm niêm yết, HAG nắm giữ 79,52% vốn, tương đương hơn 563,10 triệu cổ phiếu tại HAG. Vào đầu năm 2016, thị trường rộ lên tin đồn NHNN thanh tra các khoản nợ tại HAG.
Tuy nhiên, ông Võ Trường Sơn, Tổng giám đốc HAG, đã lên tiếng giải thích thông tin trên xuất phát từ việc HAG gửi văn bản cho Chính phủ và NHNN đề nghị Agribank xem xét tái cơ cấu kỳ hạn nợ và lãi vay của HAG, trong bối cảnh giá cả thị trường cao su suy giảm ngắn hạn. Tiếp theo đó, đại diện từ NHNN cũng cho biết không có chuyện thanh tra tại HAG.

Hiện tượng phổ biến

Tại báo cáo tài chính hợp nhất 2015, HAG có tổng nợ vay 27.099 tỷ đồng. Vay ngắn hạn 8.001 tỷ đồng, trong đó khoản vay ngắn hạn ngân hàng đến cuối năm 3.199 tỷ đồng. Vay dài hạn 19.097 tỷ đồng, trong đó khoản vay ngân hàng 8.824 tỷ đồng, nợ vay dài hạn ngân hàng đến hạn trả 922 tỷ đồng. Thuyết minh báo cáo tài chính của HAG không ghi rõ các khoản nợ chi tiết tại ngân hàng.

Nhưng tại báo cáo tài chính soát xét hợp nhất 6 tháng năm 2015 có thể hiện 2 khoản vay thế chấp bằng cổ phiếu. Cụ thể là hợp đồng tín dụng hơn 135 tỷ đồng với ACB chi nhánh Gia Lai với tài sản cầm cố 19 triệu cổ phiếu HNG và tiền gửi có kỳ hạn của công ty là 24 tỷ đồng. HAG cũng có khoản vay với Sacombank 300 tỷ đồng với tài sản thế chấp là 30 triệu cổ phiếu HNG.

Trước đây đã có thông tin cho biết Chủ tịch HAG Đoàn Nguyên Đức phải thế chấp 18 triệu cổ phiếu của cá nhân ông và tài sản hình thành từ vốn vay để vay 715 tỷ đồng từ BIDV Bình Định. Ngoài ra, hồi tháng 4-2014, ông Đức cũng phải dùng tài sản đảm bảo là 72,7 triệu cổ phiếu của mình cho khoản trái phiếu trị giá 2.500 tỷ đồng HAG phát hành.

Không riêng gì HAG, nhiều tập đoàn lớn cũng thực hiện cầm cố cổ phiếu niêm yết để vay nợ. Chẳng hạn Công ty Bất động sản Quốc Cường Gia Lai (QCG) có khoản nợ 1.622 tỷ đồng với BIDV chi nhánh Quang Trung với hình thức đảm bảo là toàn bộ dự án khu dân cư 6A Phước Kiển và cổ phiếu QCG của bà Nguyễn Thị Như Loan, Chủ tịch HĐQT.
Chưa rõ số cổ phiếu bà Loan thế chấp là bao nhiêu, nhưng được biết bà Loan hiện đang nắm giữ hơn 101,9 triệu cổ phiếu của QCG, chiếm tỷ lệ hơn 37,05% vốn của doanh nghiệp này. Hay trường hợp khác là Tổng công ty Phát triển Đô thị Kinh Bắc (KBC). Đến cuối năm 2015, doanh nghiệp này có khoản vay dài hạn bằng trái phiếu tại BIDV trị giá 350 tỷ đồng được đảm bảo bằng 12,63 triệu CP SGT và 16,75 triệu cổ phiếu KBC của ông Đặng Thành Tâm và giá trị hình thành trong tương lai của dự án khu đô thị Quang Châu.

Rủi ro khi giá giảm

Việc cổ phiếu HNG của HAG bị bán giải chấp chỉ là một trong số rất ít trường hợp được công khai và được dư luận chú ý đến. Trên thực tế, việc thế chấp bằng cổ phần để vay vốn diễn ra rất phổ biến. Chắc hẳn vào thời điểm định giá để làm thế chấp giá cổ phiếu của HNG đang ở mức 30.000-40.000 đồng/cổ phiếu, hay như QCG cũng ở mức hơn 30.000 đồng/cổ phiếu. Với mức giá này tài sản đảm bảo được định giá cao hơn so với khoản vay.

Tuy nhiên, với sự sụt giảm mạnh của giá cổ phiếu, tài sản thế chấp cũng sẽ giảm không ít. Cụ thể như giá cổ phiếu HNG không ngừng lao dốc và xuống mức thấp nhất dưới 8.000 đồng/cổ phiếu, tức giảm đến 70% so với thời điểm cao nhất, hay như QCG giảm từ mức hơn 30.000 đồng/cổ phiếu hồi năm 2010 đến nay chỉ còn 5.000 đồng/cổ phiếu.

Qua báo cáo tài chính có thể thấy mỗi năm HAG vẫn có lợi nhuận hàng trăm, hàng ngàn tỷ đồng. Nhưng quý IV/2015, HAG mới bất ngờ thua lỗ 566 tỷ đồng, còn HNG thua lỗ 124 tỷ đồng, nhưng tính chung cả năm 2 doanh nghiệp này vẫn có lợi nhuận.

Tuy nhiên, nhìn vào dòng tiền của doanh nghiệp lại là báo động đỏ. Lưu chuyển tiền từ hoạt động kinh doanh và đầu tư luôn âm. Điều này cho thấy HAG không thể tự chủ được dòng tiền và luôn phải đi vay để bù đắp cho thiếu hụt ở 2 hoạt động này. Điều này cũng đồng nghĩa HAG không thể chủ động được việc trả nợ theo đúng thời hạn cam kết. Việc siết nợ bằng bán cổ phiếu được xem là giải pháp cuối cùng khi việc đảo nợ gặp khó khăn. Tuy nhiên, ngay cả khi siết nợ chưa chắc NH đã thu hồi được hết nợ, vì giá trị cổ phiếu khi siết nợ có thể thấp hơn nhiều so với khoản vay.

Theo Báo Sài Gòn Đầu Tư

Giá trong ngày

11.75

0.0 (0.0%)
Giá tham chiếu11.75
Giá mở cửa12.0
Giá cao nhất12.3
Giá thấp nhất11.4
Giá đóng cửa11.75
Khối lượng3,596,860
Giao dịch ròng NĐTNN8
Room nước ngoài còn lại0.0%

Đơn vị giá : 1000 VNĐ

KLCP đang lưu hành (cp)767,143,895
Vốn hóa thị trường (tỷ VNĐ)9,013.9
EPS 4 quý gần nhất (VNĐ)-1,256.7
P/E-
Giá trị sổ sách (VNĐ)13,635.1
P/B0.9
Lợi tức cổ phiếu (%)0
NgàyThay đổi giáKL
Khớp lệnh
Tổng GTGD
24/03

11.75

0.00 (0.00%)

3,596,86042,327,000
23/03

11.75

0.75 (6.81%)

3,419,07040,926,580
22/03

11.00

0.55 (5.26%)

4,955,36054,206,010
21/03

10.45

0.20 (1.95%)

2,145,15022,151,110
20/03

10.25

0.05 (0.48%)

1,384,07014,347,180
17/03

10.30

0.25 (2.48%)

2,056,45020,986,150
16/03

10.05

0.64 (6.80%)

5,786,58058,922,040
15/03

9.41

0.16 (1.72%)

1,332,49012,497,660
14/03

9.25

0.06 (0.65%)

568,9305,260,490
13/03

9.19

0.16 (1.71%)

673,0406,200,610

Xem tất cả >

Đơn vị GTGD: 1,000 VNĐ

Lịch sự kiện

Cổ đông lớn

Lịch sự kiện

16/03/2017

Lấy ý kiến cổ đông bằng văn bản

Công ty Cổ phần Nông nghiệp Quốc tế Hoàng Anh Gia Lai tổ chức lấy ý kiến cổ đông bằng văn bản:Ngày giao dịch không hưởng quyền : 09/03/2017 Ngày đăng ký...

24/02/2017

Niêm yết thêm

Công ty Cổ phần Nông nghiệp Quốc tế Hoàng Anh Gia Lai niêm yết bổ sung cổ phiếu:Số lượng chứng khoán thay đổi niêm yết :...

20/02/2017

Họp Hội đồng Quản trị

Công ty Cổ phần Nông nghiệp Quốc tế Hoàng Anh Gia Lai công bố nghị quyết HĐQT về việc chốt...

19/11/2016

Thay đổi BLĐ

Công ty Cổ phần Nông nghiệp Quốc tế Hoàng Anh Gia Lai công bố ông Đào Định Phương từ nhiệm...

31/10/2016

Kết quả kinh doanh quý

Báo cáo tài chính hợp nhất Q3/2016.

19/10/2016

Sự kiện khác

Công ty Cổ phần Nông nghiệp Quốc tế Hoàng Anh Gia Lai công bố ký hợp đồng kiếm toán năm 2016...

15/09/2016

Đại hội Đồng Cổ đông

Công ty Cổ phần Nông nghiệp Quốc tế Hoàng Anh Gia Lai tổ chức Đại hội đồng cổ đông thường niên năm 2016: Ngày giao dịch không hưởng quyền : 22/08/2016 Ngày đăng...

15/09/2016

Nghị quyết đại hội cổ đông thường niên

Nghị quyết đại hội cổ đông thường niên năm 2016.

19/08/2016

Họp Hội đồng Quản trị

Công ty Cổ phần Nông nghiệp Quốc tế Hoàng Anh Gia Lai công bố nghị quyết HĐQT về - Tình hình SXKD...

06/08/2016

Họp Hội đồng Quản trị

Công ty Cổ phần Nông nghiệp Quốc tế Hoàng Anh Gia Lai công bố nghị quyết HĐQT quyết định chốt danh...

02/08/2016

Thay đổi BLĐ

Công ty Cổ phần Nông nghiệp Quốc tế Hoàng Anh Gia Lai công bố bổ nhiệm bà Hồ Thị Tuyết...

04/07/2016

Họp Hội đồng Quản trị

Công ty Cổ phần Nông nghiệp Quốc tế Hoàng Anh Gia Lai công bố nghị quyết HĐQT về việc chọn Công...

15/03/2016

Giao dịch nội bộ: Giao dịch tổ chức

Tên người/tổ chức thực hiện giao dịch: CTCP Hoàng Anh Gia Lai (HAG)Mã chứng khoán: HNGSố lượng cổ phiếu nắm giữ trước khi thực hiện giao...

15/03/2016

Kết quả kinh doanh quý

Báo cáo tài chính hợp nhất Q4/2015.

08/03/2016

Giao dịch nội bộ

Ông Võ Trường Sơn, thành viên HĐQT, đã mua 500.000 cổ phiếu. Hiện tại ông Sơn nắm 500.000 cổ hay...

04/03/2016

Giao dịch nội bộ: Giao dịch tổ chức

Công ty Cổ phần Hoàng Anh Gia Lai đã bán 5.820.000 cổ phiếu, giảm số cổ phiếu nắm giữ xuống...

24/02/2016

Giao dịch nội bộ

Tên người thực hiện giao dịch: Võ Thị Mỹ HạnhMã chứng khoán: HNGChức vụ hiện nay tại tổ chức niêm yết: Phó Tổng Giám đốc kiêm người CBTTSố lượng cổ phiếu nắm...

24/02/2016

Giao dịch nội bộ

Tên người thực hiện giao dịch: Võ Trường SơnMã chứng khoán: HNGChức vụ hiện nay tại tổ chức niêm yết: Thành viên HĐQTSố lượng cổ phiếu...

02/02/2016

Sự kiện khác

Cổ phiếu Công ty Cổ phần Nông nghiệp Quốc tế Hoàng Anh Gia Lai được phép giao dịch ký quỹ...

31/01/2016

Họp Hội đồng Quản trị

Công ty Cổ phần Nông nghiệp Quốc tế Hoàng Anh Gia Lai công bố nghị quyết HĐQT về việc Báo...

30/12/2015

Họp Hội đồng Quản trị

Công ty Cổ phần Nông nghiệp Quốc tế Hoàng Anh Gia Lai công bố nghị quyết HĐQT về việc thay đổi...

16/11/2015

Kết quả kinh doanh quý

Báo cáo tài chính Q3/2015 (Công ty mẹ).

16/11/2015

Kết quả kinh doanh quý

Báo cáo tài chính Q3/2015.

30/10/2015

Họp Hội đồng Quản trị

Công ty Cổ phần Nông nghiệp Quốc tế Hoàng Anh Gia Lai công bố nghị quyết HĐQT về việc triển...

04/09/2015

Lấy ý kiến cổ đông bằng văn bản

Công ty Cổ phần Nông nghiệp Quốc tế Hoàng Anh Gia Lai tổ chức tấy ý kiến cổ đông bằng văn bản: Ngày giao dịch không hưởng quyền : 26/08/2015 Ngày đăng ký cuối cùng : 28...

11/08/2015

Họp Hội đồng Quản trị

Công ty Cổ phần Nông nghiệp Quốc tế Hoàng Anh Gia Lai công bố nghị quyết HĐQT về việc tổ...

20/07/2015

Niêm yết mới

Công ty Cổ phần Nông nghiệp Quốc tế Hoàng Anh Gia Lai chính thức niêm yết cổ phiếu trên HOSE: Số lượng chứng khoán niêm yết : 708.143.895...

14/07/2015

Họp Hội đồng Quản trị

Công ty Cổ phần Nông nghiệp Quốc tế Hoàng Anh Gia Lai công bố nghị quyết HĐQT về kết quả SXKD...

Doanh nghiệp cùng ngành